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2019年全球经济展望:隐忧出现

2019-10-01来源:IT专家


2019
全球经济展望
  • 2019年全球经济增长低于2018年,但不会陷入经济衰退

  • 商业信心下降、贸易冲突以及金融环境收紧是最重要的因素

  • 美国将在年中达到经济峰值,欧洲经济增速放缓,新兴市场略有减缓

  • 欧洲受世界贸易增长减弱影响,但是经济仍具有稳定基础

  • 全球通货膨胀会有所回升,美联储将放慢其紧缩周期,新兴市场货币有望企稳


2019年全球经济展望

    世界银行2019年《全球经济展望》报告称全球经济一体化进程可能放慢或倒退,由于发达国家动力减弱以及发展中国家面临发展条件的恶化,全球经济下行风险加大。2019年全球增长将从2018年的3%降至2.9%;更近一步,庞大财政赤字将以及刺激政策失效将使先进经济增长将逐渐减速;包括全球贸易争端导致商品价格疲软的可能性融资条件将突然收紧,预计发达经济体2019年增长率将降至2%;新兴市场和发展中经济体增长率停滞在4.2%。

资料来源:世界银行


2019年世界银行全球经济预测

商业周期的波动性

    商业周期不是直线发展的,存在高于趋势增长的时期必然会出现低于趋势增长的时期,回落必定是正常的。2014-2015年全球经济放缓和库存周期下行之后工业部门的周期受到重新推动,2016-2018年显然是高于趋势增长,表现为世界贸易的急剧增加。但抑制的需求可能已经释放,目前主要发达国家经济均在产出缺口以上,未来修正是不可避免的。目前来看,过去两年美国依靠减税和财政刺激,由于财政刺激的衰弱以及紧张的金融环境,现在商业信心已经下调,周期结束可能在美国2019年经济走向峰值出现。

2019年-2020年美国GDP走势将下行


2019:全球低通胀时代终结

由于贸易战风险以及新兴市场金融风险将推高进口价格,全球通货膨胀率上升。过去,较低的通货膨胀与更大的贸易和金融开放度相关,未来,地缘风险和贸易摩擦推动输入型通胀,全球通胀率可能走高。

新兴市场通胀预计上行

主要发达国家通胀预计下降

     新兴国家债务负担加大

    报告中指出,存在制约全球经济复苏的两大风险:一是可能升级的贸易紧张局势;二是脆弱的国际金融市场。尤其低水平发展国家近年来拥有较高的债务水平,这使得这些国家公共债务不断增加。在全球利率攀升、投资者情绪转变或汇率波动的背景下,情况更显脆弱。报告指出过去四年间,低收入国家的政府债务占GDP的比重已从30%升至50%,未来偿债压力将会进一步增大。

高风险的债务国家占比

资料来源:世界银行

2019年全球资产配置

    黄金和新兴市场将重获青睐

2018年大类资产全线回落,随着经济增长放缓信号逐步显现,市场担忧情绪随之升温。2019年,发达市场与新兴市场差异将会下调。去年美国股市进入牛市,美国良好的经济表现吸引了全球资金流入,全球金融走势也出现较大分化。美国将在2020年开始取消财政刺激,届时随着发达国家经济从过热中平复,预计多数发达经济体的增长率将下降到潜在水平,投资者有望转而持有新兴市场资产。此外,机构普遍预测美国利率在2019年中期达到峰值,届时联邦基金政策利率将达到3%。考虑增长放缓对未来价格上涨的影响,美元可能提前走向疲软。对于新兴市场而言,美元走强的压力有望得到缓解。

2018年全球大类资产大类资产全线承压

展望2019年,由于市场对于美联储明年加息的预期逐渐弱化,美元指数或将承压回落;全球经济放缓趋势在2019年仍会延续,这使黄金配置价值凸显。因此,我们预计金价将在2019年反弹,美元在2019年和2020年达到顶峰并将会走弱。2018年多数商品价格出现下跌,油价下降,美元走强、全球宏观不确定因素导致了这一趋势。同时,对于2019年,预计商品价格将恢复性上涨。

   

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